金市分析

多隻香爐多隻鬼

9月6日今日波幅區間：變種病毒仍然威脅著全球經濟復甦步伐，美聯儲在控制流動性以減少通脹的情況下，亦害怕加息將打擊企業盈利，及傷及就業市場，阻礙經濟復甦，將加息步伐推遲，而美國開始採取『與病毒共存』的抗疫模式，押注疫苗加快群體免疫的效果。所以，縱使今次非農數據不理想，亦只會拖慢減債步伐，而不會阻礙聯儲局閂水喉的決定。上週金市藉疲弱非農數據走高，週一為美國勞動節假期，預料金價將在高

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9月3日今日波幅區間：昨日美國公佈就業數據理想，金價承壓，下跌收場。但金市昨日觀望氣氛仍然濃厚，非農數據為市場焦點所在，投資者態度審慎，昨日上下波幅僅12美元。美聯儲關注變種病毒影響就業市場表現，將加息步伐推遲。市場預期非農將增加75萬個新增職位，昨日就業數據偏向聯儲局鷹派，今晚的反應將更大。今日建議以1807美元作分水嶺，未穿仍可以在1808至1812美元短炒波幅，跌穿180

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不敢放肆

9月2日今日波幅區間：金市昨日觀望氣氛濃厚，上下波幅收窄至11美元。小非農數據大幅差於預期，但市場仍在觀察本週五的非農數據，好淡雙方都不敢太放肆，昨日平手收場。美聯儲關注變種病毒影響就業市場表現，將加息步伐推遲。市場觀察本週五的非農數據，根據對經濟學家的平均調查為增加75萬個新增職位，開出的數據會支持聯儲局長鴿派或鷹派，值得關注。預料金價在週五非農數據開估前，仍然是震盪市，今日

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歐洲收水

9月1日今日波幅區間：金市昨日先跌後升，歐洲通脹數據勝預期，歐元兌美元曾上升至1.184水平，但以美元結算的金價仍然承壓，原因是美國提早一日在阿富汗撤軍，避險情緒降溫，阿富汗地緣政治若無進一步變化，到此已全部反映，不再對金價再有任何衝擊。美聯儲仍關注變種病毒影響就業市場表現，將加息步伐推遲。市場亦觀察本週的非農數據，今晚先有小非農數據出爐，根據對經濟學家的平均調查為增加61.3

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未來棟樑

8月31日今日波幅區間：美國提早一日完成從阿富汗撤軍，避險情緒降溫，金價昨日從高位回落。全球量化寬鬆已看到終點，美國縮表一定會在今年結束前開始，只餘幅度是多少的問題，而美聯儲仍關注變種病毒影響就業市場表現，將加息步伐推遲。市場亦觀察本周的非農數據，限制了金市的波幅，金價昨日收窄至15美元，利率偏低有利黃金這個不生息的投資工具，但本週有非農數據，就業表現將影響美聯儲減少買債的時間表，預料今

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鴿扮鷹

8月30日今日波幅區間：全球量化寬鬆已看到終點，美國縮表一定會在今年結束前開始，但變種病毒仍然威脅著全球經濟復甦步伐，美聯儲在控制流動性以減少通脹的情況下，亦害怕加息將打擊企業盈利，及傷及就業市場，阻礙經濟復甦，將加息步伐推遲。利率偏低有利黃金這個不生息的投資工具。本週有非農數據，定必影響美聯儲減少買債的時間表。今日建議波幅在1809-1823之間。全球需求持續復甦，本港7月出

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恐慌情緒升溫

8月27日今日波幅區間：投資者關注全球央行年會，聯儲局主席鮑威爾將於今晚在會中發表講話，但在他發言前，有美聯儲官員搶先放鷹，估計方向將與鮑威爾方向一致。阿富汗首都喀布爾發生爆炸事件，避險情緒升溫，金價急速反彈，但金價在1800美元重要關口前壓力仍大。昨日金價已幾乎接觸到8月中的橫行區間的頂與底，預料會繼續在此區域附近整固，但由於全球央行年會鮑威爾的發言可能帶來風險，建議高位作空。今日建議

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8月26日今日波幅區間：資者關注在美國週四開始的全球央行年會。因美國有與病毒共存的準備，縱使新冠病毒不消失，美國將以較昂貴成本換取經濟盡快復甦，所以預期美國聯儲局主席鮑威爾將在全球央行年發言時，必然會提供減少買債的消息，並同步削減美國國債及住房抵押貸款支持證券。減幅多少已不是重點，重點是何時開始閂水喉。金價失1800美元重要關口，進入之前橫行區間，可能近排會再試該區間底部。今日建議波幅在

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大報復

8月25日今日波幅區間：中東局勢持續緊張，塔利班組織警告美國不能延長撤離阿富汗，否則塔利班將有所行動。地緣政治繼續威脅全球安全，黃金的避險價值繼續被放大。但美國疫情及經濟數據各自拉鋸美元指數，令昨日金市波幅收窄至不足10美元，這亦反映1800美元關口的重要性。預料金價今日仍是多空爭持下在高位整固，建議波幅在1795-1810之間。傳媒報導行政長官林鄭月娥繼續谷針，呼籲

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8月24日今日波幅區間：中東局勢緊張，黃金的避險價值再被放大，加上美國新冠疫情嚴重，美聯儲卡普蘭說可能改變他對應該立即縮減購債規模的立場，言論亦肯定了市場預期美聯儲將推遲縮減買債的看法，美元指數急回，金價升穿1800美元的重要心理關口，強勢盡現。單以圖表走勢而言，金價在1813美元才有明顯阻力，升穿該位則1828美元可期。預料金價今日在高位整固，建議波幅在1798-1813之間。

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生活正常化

8月23日今日波幅區間：在剛過去一星期，金市未能攻克1800美元關口，無功而回，僅錄得一美元升幅。全球量化寬鬆已看到終點，只是時機未曾出現。美國經濟數據向好，通脹已達成美聯儲目標，就差在就業數據的去向，但在疫情新常態下，有企業要求員工必須已完成接種兩劑疫苗才能回到工作崗位，這將促使更快達到群體免疫效果；而美國總統拜登已正式宣佈將為市民注射第三針疫苗，那顯示即使新冠病毒不消失，

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8月20日今日波幅區間：雖然7月公開市場委員會紀要中看到聯儲局官員們對於縮減買債規模及其餘時間表仍未達成共識，但全球量化寬鬆已看到終點，只是時機未曾出現。美國經濟數據和就業數據向好，指向支持公開市場委員會委員今年開始縮減買債的可能。走勢上金價較為偏弱，今日沒有較重要數據，預料金市仍是窄幅波動。建議波幅在1776-1790之間。政府統計處昨日公佈最新消費物價指數按年上升3.7%，

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8月19日今日波幅區間：病毒及中東局勢支持金價早段上升，雖然7月公開市場委員會紀要中看到聯儲局官員們對於縮減買債規模及其餘時間表仍未達成共識，但全球量化寬鬆已看到終點，只是時機未曾出現。在缺乏方向下，金市昨日仍然有波幅無升幅，今日預料仍將震盪，建議波幅在1776-1793之間。本港最新失業率進一步回落至5%，繼續見逾1年低位，有學者認為，消費券刺激了部分行業的勞動力需求

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他山之石

8月18日今日波幅區間：鮑威爾發言表示稱不確定變種病毒對經濟復甦的影響，而美國新冠感染人數快速增加，昨晚再有聯儲局官員發表言論，去支持壓縮量化寬鬆政策，但是口風放軟，說關鍵是何時實行。市場在等待明日零晨公佈美國公開市場委員會7月份會議紀要，但美聯儲官員對減債的態度搖擺不定，大家可以參考早一天公佈的澳洲央行的記錄，是否能作攻玉之石。根據最新澳洲聯儲會議紀要顯示，最近爆發的變

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供應需求扭曲

8月17日今日波幅區間：中國是全球首個從疫情陰霾走出的國家，但中國最新公佈的經濟數據遜預期，顯示全球一體化下供應需求正在扭曲，加上美國紐約聯儲銀行製造業指數從紀錄高位顯著回落。而美國新冠感染人數快速增加，消費者信心指數下滑削弱了美聯儲提前縮減量化寬鬆的預期。但昨晚再有聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，美聯儲羅森格倫表示，如果下一份就業報告表現強勁，他將會支持在9月實施縮債計劃。

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8月16日今日波幅區間：美元供應過剩亦指向美聯儲可以閂水喉的合理性，但參差的數據為美聯儲在縮表時間表帶動更多變數，除了主要關注的勞工數據不穩定，通脹亦似見頂，而新冠疫情亦驅之不去，這將使下一次美國市場委員的點陣圖變得複雜。預料金市本星期仍波動，向上動能未減，有機會挑戰1800美元。今日建議波幅在1772-1784之間。本港經濟正持續改善，財政司司長陳茂波表示，將今年全年的增長預

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8月13日今日波幅區間：金價昨日爭持，有更多聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，並預言2023年開始加息，其中鷹派代表人物的卡普蘭，他在前天發言認為美聯儲應該在9月宣佈縮減，在10月正式施行。美聯儲在縮表時間表有更多變數，除了主要關注的勞工數據不穩定，通脹亦似見頂，而新冠疫情亦驅之不去，這將使下一次美國市場委員的點陣圖變得複雜。但美元供應過剩亦指向美聯儲可以閂水喉的合理性。

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美通脹趨平

8月12日今日波幅區間：雖然有更多聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，並預言2023年開始加息，美最新公佈美國核心消費價格指數增長0.3%遜預期，顯示通脹降溫，舒緩了美聯儲官員的加息壓力。至今，美聯儲在縮表時間表有更多變數，除了主要關注的勞工數據不穩定，通脹亦似見頂，而新冠疫情亦驅之不去，這將使下一次美國市場委員的點陣圖變得複雜。金價將在現價整固，今日建議波幅在1738-

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一萬億美元基建

8月11日今日波幅區間：美聯儲主要關注的通脹及就業主數據基本上已被滿足，預計退市時間表即將在今年內公告天下，減少買債之後就是加息，根據美聯儲副主席克拉里達的說法，美聯儲在2023年開始加息，而市場上亦有更多聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，息口上升不利黃金這個不會生息的投資工具。金市遭空頭在週一狂熱轟後，人心變得虛怯，市場在觀望美國本周公佈的通脹數據，今晚8時半先有

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心領神會

8月10日今日波幅區間：美聯儲主要關注的通脹及就業主數據基本上已被滿足，預計退市時間表即將在今年內公告天下，減少買債之後就是加息，根據美聯儲副主席克拉里達的說法，美聯儲在2023年開始加息。息口上升不利黃金這個不會生息的投資工具。昨日清晨空頭作出特襲，一分鐘内狂拋價值3.9億的黃金，實行在金市中對美聯儲預言收緊貨幣政策作出壓力測試，指示加息以後的金價將回調，而最近的支持位是1680美元左

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