每周分析

11月23日

今日波幅区间:

鲍威尔获续任，市场预期美联储将提前完成缩表，并提早加息。消息迅即推高长、短期的美国债券孳息率，金价昨日大幅度回调，但在息率上升的前提下，

金价仍将会是小涨大回的格局。今个星期有美国联邦公开市场委员会会议纪要，到时可见美联储定位。今日建议波幅1802美元至1815美元。

李克强总理对明年内地经济增长持审慎看法，暗示经济可能放缓，内地楼房地产是国家以往经济主力引擎之一，之前国家主席集近平倡议的住房不炒的政策

主导下，内房受三条红线所綑绑，即时现资金压力，导致有内地房地产出现债务违约危机，昨日市埸传广州楼市松绑，二手楼按揭贷款不用参考指导价格，

虽然不是直接打救内房企业，但没有了指导价格所限，楼市将再次活跃，市民在放在楼房上的身家不再持续缩水，或新业主不用多付额外首期，自然可改变

消费心态，促进经济活动。内地房地产行业融资政策放宽，但国际评级机构分别由于再融资风险高于在岸市场，及融资渠道减少为由，下调多间内房企业的

信贷评级。

内地监管机构不断出招打击中资科技股，昨日科网股仍未走出阴影，带动市场气氛向淡，加上内房遭国际评级机构下调信贷评级，北水净沽货24亿，港股又再

失守2.5万关口，恒生指数昨日反复下跌，跌98点或0.39%收市。新冠疫情在欧洲恶化，德国在今年冬天将实施往常没有过的新冠疫情限制措施，奥地利宣布封国，

俄罗斯则推出全国强制打针政策。欧洲央行行长拉加德再次强调现在并不是加息的适当时机，而另一位欧洲央行委员，暨荷兰央行行长诺特表示，没有理由令

欧洲央行相信区内高通胀会持续一段时间，并需要重新评估其货币政策。诺特称，如通胀长期高企于原有预期，欧央行才需要调高利率，但他看不认为通胀有超长

期持续的理据，相信明年底前升势会放缓。欧洲三大指数个别发展，德国DAX指数跌0.27%；法国巴黎CAC指数跌0.1%；英国富时100指数则升0.44%。

美国总统拜登提名鲍威尔在明年任期届满后再续任多4年，这将有利美联储的政策延续；市场预期美联储会加快收紧货币政策，并押注明年6月恢复加息，比之前

市场预计提早了6个月。市场对加息的反应推高美国债券孳息率，十年期国债孳息率升穿1.6%，短期的两年期国债孳息率更急升至0.05%，创一年新高。息率上升

对科技股沟成压力，标准普尔500指数及纳斯达克指数从高位回落，分别下跌0.32%及1.26%。相反，息率上升支持银行股上升，道琼斯指数摆脱连跌3日弱势，

升0.05%收市。鲍威尔获续任，市场预期美联储将提前完成缩表，并提早加息。消息迅即推高长短期的美国债券孳息率，加上美元指数升穿96.5点，金价昨日现深度

回调，金价最高见1849美元，最低曾见1802美元，最后收市见1805美元，大跌41美元。

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