每周分析

上週Carry trade拆倉潮告一段落，環球股市回升，一度受拖累的黃金市場亦能因此重新上揚，並突破歷史新高，歷史往往不斷重演，每次小股災受拖累後，拆倉潮完結，資金便重新泊岸黃金而令金價再創新高。

上週市場焦點在美國通脹數據，週初的PPI低於預期，已令金價急不及待上升，但在2480關口前仍未敢突破，等待週中的CPI數據，週中CPI亦顯示通脹溫和，未有再惡化，但市場冷靜對待，利率期貨更顯示9月息概率由5成以上回跌至4成，金價亦借勢回吐至週內低位，但整體漲勢難以扭轉，回吐後在減息預期下，金價週末前升穿2500關口再創歷史新高。

回顧美國過往7次減息期，平均每期可持續26個月，最近兩次由19年7月至20年4月，及07年7月至08年12月，分別減息2.4%，及5.1%；兩段時間，金價則由1398升至1686，及650升至880，升幅均起碼有兩成，往績支持黃金中長線升勢。

展望本週，週中美聯儲公佈上月議息記錄及週末Jackson Hole 會議是近期財經焦點，上次議息會後聲明更改了通脹及勞工市場描述字眼，今次記錄定必有大量訊息鋪排減息週期，而Jackson Hole會議雖然在週四開始，但鮑威爾被安排在週五才演說，因此週末前亦會有更多美聯儲息口去向的訊息，需要關注，市況點睇，不妨互相參考一下。