每周分析

黄金进入十年一遇大牛市，升势迫人，达入2020年短短数交易日，升幅已达两成，

直逼2013年金价回调的浪顶，未到农历新年就赶着为大家恭喜发财。

上周早段为元旦假期，美汇指数处于挨打守势，欧元在假期前后，冲上1.23高位，为近４个月高位，

日圆及商品货币等均见全线扬升，非美货币可谓追落后，追随金市升幅；毫不意外，金价在圣诞假期发力扬升后，

在元旦假期亦保持动力，企稳于1500上方后便持续上扬，元旦假期前便几乎突破1520，虽然未能企稳，

但假后甫一复市，金价即一连突破1520，1530两大心理闗口，周末前更升至1550上方收市，以周市收盘价计，

已突破19年高位，并直迫2013年高位，今晨开市，金价又再发力，即市再刷新六年新高。

 
全球央行大放水，支持黄金市场发展。欧美市场将维持货币寛松货币政策，自美联储半年前减息起，

虽然见上月维持息口不变，但普遍预期美国仍无力加息，市场将较长时间维持寛松货币供应政策，

欧洲央行亦自上年11月起扩大买债规模，对商品市场自然带来支持，而上周亦见中国人民银行降准救经济，

释放资金达8000亿人民币规模，对黄金市场可谓火上加油，金价因而周四起一复市便接连上破；

而周五时，见中东局势出现紧张，金价随即升至1550上方，今晨一开市，跳空升近三十美元，一度突破1580，

期后才出现回吐，市况处于亢奋状态，显示是牛市特征。

 
美股接连创新高时无阻黄金升势，美股现因中东局势紧张而借势回吐，金价更无阻力扬升。

19年第四季，黄金市场已调整了一整季，在季末时，美股因中美贸易谈判顺利，再创历史新高，

但金价经整固一季后，已于圣诞假期突破，重回中长线上升轨上；现下美伊关系紧张，市场对避险需求亦会随之上升。

另一方面，上周五美国公布12月议息记录，指现时利率水平可能会在一段时期保持合宜，亦非常适合商品市场的牛市发展。

本周美国公布的劳工部数据可谓周内重点，上月美国的失业率创近半世纪低位，非农业新增职位亦逹廿万以上水平，非常理想，

显示圣诞市道的乐观畅旺情况，但假期过后，劳工市场能否保持如此高水平？特别是上五见美国造业指数跌至十年低位，

若制造业市场收缩情况恶化至劳工市场，恐怕美国经济会比美联储想像中更脆弱，对美元产生不良影响。