每周分析

3月28日

今日波幅区间：

俄罗斯入侵乌克兰已一个月，俄方未能取得绝对优势，战事在短期仍将持续，避险需求仍在增加黄金吸引力。另外，美国在本月17日踏上加息周期，

但上周通胀数据显然再度上升超过美联储的预期，连联储局主席鲍威尔亦不得露出鹰爪，加息路径可能变得更陡峭。通胀成为一把两刅剑，黄金传统

上都是对冲通胀的有效投资工具，黄金将随通胀而水涨船高。相反，高通胀亦会惹来加息的预期，增加持有黄金最后的投资成本。金市往后的走向，

就要看实际利率何时能拉近。通胀如长期高踞不下，长线仍可以看好。

今日建议波幅1951美元至1968美元。今个星期是美国超级数据周，除了较为重要的美国国内生产总值、非农数据、及个人消费物价指数之外，要留意

在周四的美国个人收入是否也跟随物价上升，因薪酬上升幅度虽然不及通胀快，但却是易升难跌，对构成加价热潮有着千丝万缕的关系。

港股经历早一个星期的大幅反弹后，恒指在22000点的高位明显承压。上周港府放宽疫情社交限制措施，消息为港股带来正面作用，加上中国监管机构

正考虑协助在国外上市的中国企业，允许美国监管机构检查这些企业的非敏感数据，以达成其审计工作及符合在美国上市的要求，在港上市的科网股大

幅造好，带动整体大市上升，恒指最高见22423点，无奈市场更关心俄乌战事的动向， 最终恒指一周表现近乎平收，收报21404点，微跌7点。俄乌战事

仍然胶着，而在两国会谈方面亦没能取得进展。俄国要求包括欧盟以内的国家要使用俄罗斯法定货币「卢布」，去支付所购买的天然气资源，消息刺激

卢布兑其他货币升至俄乌战争以来的最高水平。

而普京此操作定令欧元区通胀加剧，投资者忧虑通胀迫使欧洲央行提早加息，欧洲三大股票市场昨日升跌不一，德国DAX指数跌0.56%；法国巴黎CAC指数

跌0.83%；英国自身不依赖俄国天然气资源，英国富时100指数升1.06%。联储局主席鲍威尔在上周发表议息后讲话，表示如果美国通胀过高，需要美联储将

加息25个点子，他们就会这样操作。鲍威尔忽然放鹰，冷却风险市场，但之后美国劳工部公布首次申请失业金人数，数据创53年以来新低，仅得18.7万人，

并胜过市场预期。劳工数据造好，刺激美股上涨，华尔街三大指数连续两周上升，总结一星期，道琼斯指数升0.31%；标准普尔500指数升1.81%；纳斯达克指

数升2.23%。

市场仍关注俄乌战事动向，俄罗斯入侵乌克兰已超过一个月，战事进入胶着状态，金市大部份时间在1910至1950美元之间震荡，周四，俄方称核武是他们武器

选择之一，但会在俄罗斯受威胁下才使用。俄方的发言令市场产生恐慌，金价一度升至1964.4美元，但由于美国经济数据显示通胀将持续升温，迫使美联储在未

来数月会以更陡峭的路线去提升息口，美国十年期国债孳息率升破2.5%，持有黄金的成本增加，限制金价升幅。总结一星期，金价升37.4美元。

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