每周分析

周初时间是美国阵亡士纪念日，市场交投较为淡静，但关税消息仍然不断。特朗普政府前周高度宣布加征欧盟关税，但周初又再将限期伸延，豁免期马上舒缓市场避险情绪，唯因周一假期关系，行情在周二才见反应，金价从周内高位跌穿3300水平，失守前周宣布征收欧盟关税后的升势起点。

周中时间，美联储公布上次讲息会议记录，多位理事表示出对通胀重临的担心，市场解读美国将更长时间维持高息，金价清晨时份应声下跌，更甚的是，美国有地区法院裁决特朗普关税政策越权无效，金价雪上加霜，重挫至3245美元的周内低位。

其后特朗普要求上诉，加上最高法院维持关税政策，市场相信法院审判只限政治风波，地区法院的无效审判是基于两位法官是民主党人仕，判决是基于政治立场，共和党仍会在法院裁决中占优，关税政策仍会跟随特朗普意愿而继续，因此金价又再筑底回升，自低位反弹近百美元。

周五PCE 通胀数据温和，未有对息口预期带来太大变化，金价整固上落，于3300附近徘徊。展望本周，周末见特朗普政府指中国违反贸易协议，将不会再做好人，中美纠纷将继续困扰市场情绪，资金较易流入黄金避险，周五则有劳工数据。

美国劳工市场暂未见转弱，若非农能保持20万以上增长，美联储倾向将注意力放在通胀风险上，减息空间会较少。相反，若劳工市场转弱，年底减息空间可能增至3次，黄金将可重新注入新动力向好。市况点睇，不妨互相参考一下。