每周分析

上周Carry trade拆仓潮告一段落，环球股市回升，一度受拖累的黄金市场亦能因此重新上扬，并突破历史新高，历史往往不断重演，每次小股灾受拖累后，拆仓潮完结，资金便重新泊岸黄金而令金价再创新高。

上周市场焦点在美国通胀数据，周初的PPI低于预期，已令金价急不及待上升，但在2480关口前仍未敢突破，等待周中的CPI数据，周中CPI亦显示通胀温和，未有再恶化，但市场冷静对待，利率期货更显示9月息概率由5成以上回跌至4成，金价亦借势回吐至周内低位，但整体涨势难以扭转，回吐后在减息预期下，金价周末前升穿2500关口再创历史新高。

回顾美国过往7次减息期，平均每期可持续26个月，最近两次由19年7月至20年4月，及07年7月至08年12月，分别减息2.4%，及5.1%；两段时间，金价则由1398升至1686，及650升至880，升幅均起码有两成，往绩支持黄金中长线升势。

展望本周，周中美联储公布上月议息记录及周末Jackson Hole 会议是近期财经焦点，上次议息会后声明更改了通胀及劳工市场描述字眼，今次记录定必有大量讯息铺排减息周期，而Jackson Hole会议虽然在周四开始，但鲍威尔被安排在周五才演说，因此周末前亦会有更多美联储息口去向的讯息，需要关注，市况点睇，不妨互相参考一下。