每周分析

市场对美联储减息期望增加。自非农表现强差人意后，公众开始得到美国经济转弱的证据，从而加强了9月分开始减息的信心。本周初，金价守稳2300美元心理关口后，开始堆积等待突破机会，上落市运行了两天后，金价已蓄力完毕，

周四晚美国公布的一周首次申领失业援助人数迎来契机，数字高报23.1万，是近半年以来最差数字，再次勾起市场对前周失业率转弱的回忆，更多数据引证劳工市场转弱，金价承势而起，周末前持续创周内新高，最高见2378，收市仍企稳2360上方，全周升近60美元。

市场开始对美国出现滞涨感担心，即物价持续上升，但经济却出现收缩，这亦会影响美联储减息的决心，因为要控制通胀就需高息，但高息又会增加企业成本从而打压劳工市场；若相反减息帮助劳工市场，却又会令通胀重燃，令美联储陷于两难局面。

虽然美联储其中一个任务是控制通胀，但劳工市场更具政治任务意味，因为劳动人口马上失业会比工资追不上通胀有更大压力，对劳动阶层而言，节衣缩食挨过高物价水平总比失去工作好，特别是在大选年，为政者更需民心稳定的时间，因此劳工市场回落的确会增加美联储加快减息的决心。

展望本周，周二及周三分别有PPI及CPI通胀数据，若通胀回落更易刺激黄金市场，另外，周二美联储主席鲍威尔亦有演说，可能延续其鸽派论调。市况点睇，不妨互相参考一下。