每周分析

6月27日

今日波幅区间

鲍威尔承认美联储没有更早以行动去打击通胀上升是一项错误，现在局方正努力修正，表示加息幅度是无条件限制的，他也承认

紧缩政策可能导致增长放缓，但衰退并非不可避免。美国联储局显示局方式对打击通胀的决心，相信在本年加息将不会手软，但

通胀背后有复杂因素，包括病毒的存在仍然威胁著全球供称链正常化，加上保护主义抬头，亦令消费者最终承受代价，换来更高

物价水平。最后是东欧局势的未来发展，俄乌战事越早停战，供应可以越早回复正常，有助价格回落，尤其是原油的价钱。利率

反映持有黄金的成本，但加息背后潜藏着通胀走高的现象，金市在试底，有望回升，可侯低吸纳。今日建议波幅1818美元至1840

美元。

国内经济经历一段时间以集近平主席思想为指导方针的整改后，近期正在又欲救市，在全球央行加息热潮中，中国仍保持市场放贷

利率不变；而之后中国务院总理李克强表示，临近夏天用电高峰期，鼓励电厂释放煤炭产能，坚决防止拉闸限电，避免影响民生与

经济活动。又研究延长免征新能源汽车购置税政策，进一步释放汽车消费潜力，市场憧憬国内生产正常化，恒生指数一星期共升644

点或3.1%，收报21719点，势将重上22000点。

欧洲股市在上周急挫超过4%，表现是俄罗斯人侵乌克兰以来第二差的一个星期。虽然欧洲经济前景阻拦重重；东欧的战事及全球供应

紧张，导致通胀恶化，市场预计衰退风险增大，但昨日仍有投机者趁机人市搏反弹，欧洲三大股票市场最终个别发展，以一星期计，

德国DAX指数跌0.06%；法国巴黎CAC指数升2.74%；英国富时100指数升3.24%。美国联储局主席鲍威尔在上周一连两晚出席美国参议

院见证会。

在会中，他承认联储局之前误判了高通胀的风险，由于他们低估了通胀恶化的速度，说当时只预计病毒大流行会随住疫苗的出现任而消

失，供应链问题会自然解决，导致局方没有更快地采取行动去打击通胀。事实证明，供应链的问题并没有好转，他解释由于最近的全球

事件不在其控制范围内，特别是乌克兰战争和新冠病毒大流行的持续影响，当发现形势变得非常糟糕的时候，局方最后不得不以更激烈

手段去控制通胀，表示紧缩政策可能导致增长放缓，衰退并非不可避免，鲍威尔重申美联储并没有试图去引发衰退。

鲍威尔承认美联储没有更早以行动去打击通胀上升是一项错误，表示最近的行动仍是希望去平稳物价为目标，美联储并没有试图引发衰

退的意图。鲍威尔言论尤如替风险市场注射强心针，华尔街三大指数经历四周下跌后，在上周终于迎来反弹，总结一星期，道琼斯指数

升5.34%；标准普尔500指数升6.95%；纳斯达克综合指数升7.35%。投资者在上周初段观望美国联储局主席鲍威尔即将发表的讲话，金市

较为淡静，鲍威尔在上周三表示美国经济前景在通胀下变得更困难，但鲍威尔之后说永远不会排除任何幅度的加息，展现出美联储解决

通胀问题的决心，他在上周四补充说，紧缩政策可能导致增长放缓，经济衰退并非不可避免。鲍威尔言论令避险情绪降温，金价在上周

以1827.3美元收市，一周累跌13.1美元，最高见1847.9美元，最低则见1817美元。

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