每周分析

5月23日 

今日波幅区间：

俄乌战事持续，导致天然燃料及食物价格高企，并同时冲高通胀，加重了全球经济负担，各国央行不约而同地展开加息政策以控制通胀。

利率的高低反映持有黄金的成本，但利率上升亦似双刃剑，同时打击了风险市场，趋生了避险的需求。金价已在过去两月消化利率攀升

的消息，上周金市扭转连续四星期跌势，本周展望向好。今日建议波幅1838美元至1855美元。

受疫情打击，中国上月经济数据逊色，港股上周先跌后升。内地多方操作救市，在上周显示中国正减持美国国债，在第一季总持量降至1.039

万亿美元，是11年以来新低。美元下跌，人民币进相对走强，加上内地发改委扬言中国疫情逐渐过去，投资者预期经济运行将回归正常，市场

气氛改善，加上周五内地央行下调5年期官方报价利率至4.45%，刺激恒生指数升818点或4.11%，收市报20717点。自俄罗斯以武力入侵乌克兰

以来，战事对欧洲通胀引起放大效果，因这两个国家原本就是供应天然燃料及食物的两个最大国家，昨日英国数据显示，由于食品和能源价格

飙升，4月份的通胀率升至40年来最高的9%。

投资者担忧通胀对企业营利带来负面影响，欧洲三大股市全线下跌，德国DAX指数跌0.33%；法国巴黎CAC指数跌1.22%；英国富时100指数跌0.38

%。美国上周经济数据表现不济，纽约联储制造业指数录得负11.6%增长，大逊于市场预期的增长17%，劳工数据亦差差，美国上周新申领人数周样

创本年度新高，达21.8万人，高于市场预计。另外，美国费城联储制造业指数亦在昨日出炉，数字仅得2.6点，远低于市场预期的16点。加上通胀高

企，市场忧虑联储局加息效应下，美股步人熊市，代表传统经济的道琼斯指数连挫8周，创1923年以来最长跌市记录，.标准普尔500指数及纳斯达克

综合指数则连跌7周，分别下挫3.05%及3.82%。

美国劳工及制造业数据同时走曳，经济衰退阴霾挥之不去，加上投资者忧虑美联储为击退高通胀而加息，将使美国经济进一步陷入衰退。上周美元汇

价与一年期国债孳息率双双回落，加上欧美股票下跌，黄金成避险资金的天堂，金价上周最低见1786美元美元，最高见1849.5美元，收报1846.6美元，

总结一星期，金价升35.1美元。

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