每周分析

上週市況主要由中東急變的局勢所牽引，但隨著雙方未見進一步軍事行動，局勢將會緩和下來，

市場焦點重回於基本面變化上，

今週美聯儲公佈的褐皮書及於華盛頓簽署的中美首階段貿易協議成為市場焦點，

美元走勢有望先行回穩，但相信無阻金市中期攀升。

上週初，為報復美軍擊殺伊朗的指揮官，伊朗隨宣佈退出核協議外，更於週中襲擊美國駐伊基地，

黃金原油紛紛受到市場追捧，成為市場的資金避難所，

投資者擔心戰事一觸即發，伊朗官方和民間的態度均非常強硬，

金價觸及近七年新高，週中最高升至1610美元，達入2020年以來已升近6%，延續近十年來，金市每年1月十居其九例升的局面。

但週中晚，金價逆轉升勢，美國總統特朗普無意以軍事手段還擊，呼籲伊朗政府以和平手法解決事件，

更稱美國最大的武器是經濟，並指國不需要中東的石油，有關言論消退了市場對戰爭的疑慮，

美股報復式反彈，自低位反彈七百點，亦令資金流出貴金屬市場，金價自此回落。

金價輾轉下滑至1539美元，將全週升幅完全回吐，其後迎來首個美國非農業職位；

由於近期勞工市場確實表現不俗，投資者均對週五晚的非農抱有較樂觀預期，

怎料非農僅報14.5萬，不及預期之16.4萬，亦遠低於上次的25.6萬，

金價及非美貨幣隨即反彈，金價重回1562上方始現壓力，但期後大部份時間靠穩發展。

展望本週，在中東局勢緩和下來後，市場將把焦點重回基本面上。

當中，中美首階段貿易協議將於15日於華盛頓簽署，預期仍有望利好大市氣氛，支持了美股發展，從需對美元帶來支持，

另外週四清晨，美聯儲將就經濟狀況公佈褐皮書，視為美國本年息口去向的啟示碑，

預期本年僅限減息一次，最快之預期亦將在12月才發生，可觀察其內容是否與市場預期一致。

另外，本週美國亦不乏重量給經濟數據，CPI、PPI及零售銷售，均會對即市帶來較大波動，需要留意。

技術上，由於美匯加權止跌回穩於97上方，即市仍靠穩；

上週五晚非農的數字雖不及預期，但亦並非太壞數字，無礙美元的反彈走勢，

因此在週內早段，非美貨幣仍有可能進一步受壓，金價將可能先進一步測試下方支持，考驗買盤動力，才再組織升勢，

下方1550為這段升勢的0.382回吐浪支持，有失守，則將進一步回試1531位置；

金價自聖誕起的升勢，可由上年第4季的整固而爆發，由於已儲力一段，後市回吐的空間不大，

這次回吐反而是中長線較有利的吸納位置，相信2020在環球繼續維持寛鬆貨幣政策下，

金價今年升幅不會比上年少，後市仍會再衝擊1600上方之七年高位。