每周分析

9月27日
 
今日波幅區間：

金價連續三週下跌。美聯儲退市在即，而一旦美聯儲開始縮表，將不利金市後市走勢。但美國經濟卻仍因變種病毒而飽受威脅，影響復甦步伐，尤其在就業數據方面，這令聯儲局官員左右為難，加息之路或更遙遠。另一方面，恆大集團債務危機升溫，避險需求量加大，有利金價；而風險是美債孳息率上升。預料本週金價波動，但小幅上升。今日建議波幅在1742-1755美元之間。

中國房地產巨頭恆大集團出現債務違約，倒閉危機升溫，在上週一引發全球股市下跌，在上週四到期償還的8300萬美元債務，至少有3 名投資者表示未有收到還款，恆大也未有與他們主動接觸，這意味著恆大沒有如期付款。雖然市場一貫做法是設有30天容忍期，逾期才當債務違約，但觀乎北京政府的態度，加上恆大的財務狀況，是凶多吉少局多。上週五，恆大汽車更發警告，表示除非迅速獲得現金注入，否則其未來將充滿不確定性。恆生指數連續兩週下跌，上星期跌2.92%收市。

受恆大爆煲事件所影響，歐洲股票上週一暴跌，但環球音樂集團在荷蘭交易所首日掛牌，成2021年最大市值上升市公司，衝起歐洲三大股市，加上英倫銀行宣佈維持利率在0.1%不變，亦維持其買債規模，央行並宣佈提高預期通脤至4%。英國央行解釋，自上月的貨幣政策委員會會議以來，全球活動的復甦速度已見有放緩跡象，並且商品需求強勁和供應持續緊張的背景下，全球通脹壓力仍然強勁，而且有跡象表明，成本壓力可能將持續一段日子。最終歐洲三大股票指數在上週個別發展，收市德國DAX指數跌0.27%；法國巴黎CAC指數升1.04%；英國富時100指數升1.26%。

中國恆大爆發的債務危機衝擊金融市場，美股亦不例外在上週初大幅下跌，但到週三美國聯邦公開市場委員會公開報告前，華爾街三大指數跳漲，聯儲局主席鮑威爾更開腔形容恒大集團債務問題似乎只是中國內地獨有，直接衝擊美國的風險很少，只可能會影響環球金融市場，尤其投資者的信心。華爾街三大指數一星期計全數倒升，道瓊斯指數升0.62%；標普500指數升0.51%；納斯達克指數則升0.02%收市。

恆大爆煲事件引發全球股市下跌，反映市場恐慌情緒的VIX指數一度急升，投資者在全球股市中抽身，資金流向債市，美國十年期國債價格上升，十年期國債孳息率下跌，金價因而有所提振，上週三美國公開市場委員會未曾提及縮債時間表，但從點陣圖顯示加息步伐也在加快，金價轉跌，上週金價最高曾見1787美元，最低見1741美元，週五以1750美元收市，一週計下跌4美元。

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