每周分析

8月30日
 
今日波幅區間：

全球量化寬鬆已看到終點，美國縮表一定會在今年結束前開始，但變種病毒仍然威脅著全球經濟復甦步伐，美聯儲在控制流動性以減少通脹的情況下，亦害怕加息將打擊企業盈利，及傷及就業市場，阻礙經濟復甦，將加息步伐推遲。利率偏低有利黃金這個不生息的投資工具。本週有非農數據，定必影響美聯儲減少買債的時間表。今日建議波幅在1809-1823之間。

全球需求持續復甦，本港7月出口略勝預期，但估計是由於受疫情影響，進口增長僅增26%，遜於預期，期內出現貿易逆差達350億元。出入口數據亦顯示本港經濟表面風光，近排市面暢旺是由於消費券引發飲食及部分零售行業氣氛好轉，其實有更多行業仍受困於新冠病毒之下，港府政策亦同樣證明經濟仍陷低谷，在上週宣佈延長豁免或寬減現行35類政府收費的措施，令政府庫房少收20億元的收入。但香港股市已然完全脫離香港經濟指標，內地企業表現反為主更有影響力，恆生科技指數全週累升7.25%，帶脹恒生指數，一週升2.25%收市。

歐洲數據上週表現參差，在週五受聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會的言論所影響，一星期表現轉跌為升，德國DAX指數升0.28%；法國巴黎CAC指數升0.84%；英國富時100指數升0.85%。

美國眾議院決定加快審議拜登的1萬億美元跨黨派基建草案，消息利好前景，已令美股三大指數一而再地創新高，加上週五全球投資者關注的全球央行年會，會中聯儲局主席鮑威爾放鴿，表示減息之路仍遠，美國股市再度大幅上揚，華爾街三大指數上星期全綫上升，道瓊斯指數升0.96%；標普500指數升1.56%；納斯達克指數則升2.26%。

阿富汗首都喀布爾發生爆炸事件，避險情緒升溫，金價在上週初兩次考驗1800美元重要關口不果，顯然地緣政治風險的爆炸力不及量化寬鬆的威力，事緣鮑威爾在全球央行年會發言，表示在7月份的聯邦公開市場委員會的會議上，他和大多數與會者一樣認為，如果經濟的發展總體符合預期，今年就應該開始放慢資產購買的步伐，而就業方面雖然也取得了明顯進展，但變種病毒也進一步擴散；他和其他委員將繼續評估病毒傳入的數據和不斷演變的風險，所以加息之路仍遠。

金價在週五出現反轉再反轉劇情，由於美國經濟數據理想，通脹升溫，美國十年期國債價格上升，金價早段受支持曾觸及1800美元上方，但鮑威爾在全球央行年會中發表講話，在開段他即提出今年開始縮債是合適的，並說若推行政策時機不合時宜反而會帶來傷害。 市場見鮑威爾首肯減少買債，金價即時下插至1785美元，之後鮑威爾補充，美國開始逐步縮減債券購買計劃的舉動，不等於發放加息即將到來的信號。市場了解鮑威爾原來是鴿扮鷹，金價重拾升勢，最终以1817美元收市，升了25美元，以一星期計升了37美元。

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