每周分析

8月13日
 
今日波幅區間：

金價昨日爭持，有更多聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，並預言2023年開始加息，其中鷹派代表人物的卡普蘭，他在前天發言認為美聯儲應該在9月宣佈縮減，在10月正式施行。美聯儲在縮表時間表有更多變數，除了主要關注的勞工數據不穩定，通脹亦似見頂，而新冠疫情亦驅之不去，這將使下一次美國市場委員的點陣圖變得複雜。但美元供應過剩亦指向美聯儲可以閂水喉的合理性。

在缺乏方向下，金市雖然仍將整固，但昨日不能衝破1760美元，上方存沽壓，今日宜空。今日建議波幅在1742-1758之間。

香港政府統計處公佈，2021年年中香港人口臨時數字少於7.4百萬人，人口下調除了是自然減少1.2萬人外，亦由於新冠疫情關係，持單程證來港人數較上一年同期下降37%，加上同期有約近9 萬名香港市民移離本港，是本港人口減少的主因。政府解釋，淨遷移涵蓋香港居民以工作和讀書等各種目的進出香港的流動，不足以有所解釋。但人口減少自然傷害到勞動力市場及經濟結構，政府不可能不作研究，及去防止人口繼續流失。

港股連升3日後無力再上，恆生指數高開低收，跌0.53%收市。

在歐洲，英國製造業生產量增長遜於預期，歐洲三大股市個別發展，其中德國和法國股市連升3天，分別升0.70%及0.36%。德國股市更創收市新高，英國股市則結束4天升勢，英國富時100指數跌0.37%。

美國上週新申領失業救濟人數連續三週下跌，投資者對就業數據顯示美國經濟穩步復甦更具信心，進一步推高華爾街股市，道瓊斯及標普指數連續3天創新高，納斯達克指數亦連跌2日後回穩；道瓊斯指數升0.04%；標普500指數升0.30%；納斯達克指數升0.35%。

全球央行年會議即將在月底在美國懷俄明州的傑克森城舉行，就在上年的同一會議上，美國聯儲局主席鮑威爾提出了「平均通脹目標」，揭示了美聯儲容許通脹在一些時間高於2%的立場，當時鮑威爾表示如果通貨膨脹上升到高於目標水平，美聯儲會「毫不猶豫地採取行動」。言猶在耳，美國通脹率雖然最近有所趨平，但年率仍超4.5%，過往一年聽得最多的臨時性通脹，但最近有更多聯儲局官員發表言論去支持壓縮量化寬鬆政策，而最激烈的當然是鷹派代表人物的卡普蘭，他在前天發言認為美聯儲應該在9月宣佈縮減，在10月正式施行。究竟美聯儲會否趁會議透露任何有關貨幣政策新取態，尤其是鮑威爾的發言，是值得留意的。

然而有趣的是流動性問題，美國傳媒報導，近期美國出現企業發債熱潮，單單在剛過去的星期一及星期二，這兩天美國共有30家一級企業發債，是去年9月以來發債家數最高的兩天，連同其它次級發債，債市在兩天內共吸收48筆新發行案件，總金額達到360億美元，足以證明企業預期利率上升，趁美債孳息率相對便宜時作融資吸水；在瘋狂發債的背後，聯儲局逆回購工具使用卻激增，就在昨夜，美聯儲回購額度再創新高的1.087萬億美元紀錄高位！顯示美元出現供應過剩情況，亦是美聯儲可以閂水喉的證據。

大宗商品成本上升和供應瓶頸仍在加大美國企業的通脹壓力，在需求強勁、供應鏈緊張和原材料短缺的背景下，美國7月份生產者物價格指數錄得自2010年以來最大同比漲幅，月增1%，同上年相比則增7.8%，生產者最終仍會將新增成本轉嫁給消費者，亦會構成通脹壓力。

金價昨日爭持，金價早段上升，最高見1758美元，但就業數據理想，以及生產者物價指數錄得近期最好表現，帶動美元反彈，黃金受壓，最低價見1742美元，昨日收於1753美元，升1美元。

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