每周分析

3月22日

今日波幅區間:

金價上星期隨美國10年國債孳息率反向波動，而市場亦有共識10年國債孳息率將升至2%左右，金價近日表現亦似在消化債息上升的壓力，

並慢慢擺脫二月帶來的跌勢，只要美國通脹重臨，到時推低實際利率，有利金價表現。本週大有機會再試本月高位的每盎司1761美元，

今日建議波幅在1730-1752之間整。

中美高層於週四美國當地時間在美國阿拉斯加州舉行戰略對話，首場會議雙方就因新彊、香港及臺灣問題展開罵戰，全場火藥味濃厚。

總結兩日內展開的三場會議，是雙方各自表述，未有在實質問題上取得任何進展，更未有為兩國最高領袖在將來會晤舖平道路。

美國近期在亞洲對中國密切關注，並曾與日本、印度及澳洲舉行「四方安全對話」領袖會談，比特朗普時期對華政策更形強硬，

這可能不是國家主席集近平以降的官員所預算的情況。在結束中美雙方會談的同日，中國國務院副總理韓正出席中國發展高層論壇時發表講話，

說中國願同各國加強協調，推動世界經濟。他同時表示中國發展格局是更開放的國際國內雙循環，除了在科技上自立自強外，

並將會調整優化進口稅收政策，進一步縮減外資准入的負面清單，推動服務業有序對外開放，以便吸引更多外資企業。

韓正講話內容可圈可點，在經濟層面上既不示弱，也不得失於全球的最大經濟體，但他的說話明顯證明在科技上中國仍有短板，

要強起來就必須急起直追。

內地科興疫苗及德國復必泰在本港出現接種後死亡事件，而藥廠阿斯利康與牛津大學研發的新冠疫苗亦出狀況，全球但各地相繼有民眾接種

阿斯利康疫苗後嚴重過敏或出現血栓，意大利亦有一人接種牛津疫苗後死亡。歐洲多個國家宣佈暫停接種阿斯利康新冠病毒疫苗。

疫苗出事定必對減慢各國對新冠疫情的控制及拖慢經濟復甦的速度。日本政府正式宣佈拒絕外國人士進場觀看奧林匹克賽事，

原料這四年一度的體育盛事將帶旺日本旅遊業不成，更要日本承擔不菲的經濟損失，實是始料所不及；而德國已宣佈延長社交隔離措施，

英國政府則更發出警告，必須防止出現民眾外遊後，將變種病毒帶回國的情況，並且表示在未來數年仍辰佩帶口罩渡日!

上週美國美聯儲議息結果，美聯儲官員一致投票決定維持0至0.25%不變。聯儲局主席鮑威爾在公佈議息結果後發表講話，表現仍然鴿派，

指隨著經濟重新開放，預期物價會出現相對溫和的上升，並建立了適度增長的模型，但最強勁的增長仍未到來，仍有1千萬人失業，

會在全面數據向好的時候才考慮收水，現階段美聯儲仍維持目前的資產購買形式。然而，在談及美國國債孳息率上升的問題時，

他只以金融經濟自由言論作回應，他的鮑威爾溫和措辭縱容了美國國債孳息率破位上升，10年國債孳息率一舉升至1.72%

金價上星期被美國國債孳息率所牽動，10年國債孳息率由1.62%升穿1.7%之後回落，但鮑威爾對國債孳息率的溫和措辭令國債價格再度下跌，

10年國債孳息率一舉升至1.72%，金價因而反向波動，上週金價最高見每盎司1756美元，最低至每盎司1719美元，收市報每盎司1745美元收市，

一週計升18美元。

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