理財百科

每當地緣政治衝突升溫，市場往往會出現一個現象：全球資金流向美元資產，而金價卻未必同步上升。這種現象背後，其實反映了美元在全球金融體系中的核心地位。

一、全球交易大量依賴美元

目前許多國際貿易與金融交易，都以美元計價，例如：
- 石油與能源交易
- 大宗商品市場
- 跨國企業與政府債券

因此，美元不只是美國的貨幣，更是全球金融體系的重要基礎。

二、危機時全球對美元需求增加

當市場出現動盪時，這種美元地位便會更加明顯。投資者往往會減少高風險資產，轉而持有流動性更高的資產，例如美元與美國國債。

同時，全球大量企業與金融機構亦持有美元債務。在市場壓力上升時，這些機構需要取得美元以償還債務或維持流動性，因此對美元的需求往往會增加。

這種現象在過去亦曾多次出現。例如在 2020年疫情初期，全球金融市場一度出現「美元荒」，大量資金湧入美元資產，美國聯儲局甚至需要與多國央行建立美元互換機制，以緩解市場對美元流動性的需求。

三、黃金與美元的避險角色不同

在地緣政治風險上升時，黃金亦常被視為避險資產，因此市場不時會看到金價上升。

不過，黃金與美元在金融體系中的角色並不完全相同。黃金主要被視為價值儲存工具，而美元則同時是全球貿易結算貨幣與金融體系的重要流動性來源。

因此，在市場動盪時，黃金與美元雖同為避險資產，但資金流向未必完全一致。這亦解釋了為何在部分地緣政治衝突期間，美元走強的同時，金價未必同步上升。