每周分析

週初時間是美國陣亡士紀念日，市場交投較為淡靜，但關稅消息仍然不斷。特朗普政府前週高度宣佈加徵歐盟關稅，但週初又再將限期伸延，豁免期馬上舒緩市場避險情緒，唯因週一假期關係，行情在週二才見反應，金價從週內高位跌穿3300水平，失守前週宣佈徵收歐盟關稅後的升勢起點。

週中時間，美聯儲公佈上次講息會議記錄，多位理事表示出對通脹重臨的擔心，市場解讀美國將更長時間維持高息，金價清晨時份應聲下跌，更甚的是，美國有地區法院裁決特朗普關稅政策越權無效，金價雪上加霜，重挫至3245美元的週內低位。

其後特朗普要求上訴，加上最高法院維持關稅政策，市場相信法院審判只限政治風波，地區法院的無效審判是基於兩位法官是民主黨人仕，判決是基於政治立場，共和黨仍會在法院裁決中佔優，關稅政策仍會跟隨特朗普意願而繼續，因此金價又再築底回升，自低位反彈近百美元。

週五PCE 通脹數據溫和，未有對息口預期帶來太大變化，金價整固上落，於3300附近徘徊。展望本週，週末見特朗普政府指中國違反貿易協議，將不會再做好人，中美糾紛將繼續困擾市場情緒，資金較易流入黃金避險，週五則有勞工數據。

美國勞工市場暫未見轉弱，若非農能保持20萬以上增長，美聯儲傾向將注意力放在通脹風險上，減息空間會較少。相反，若勞工市場轉弱，年底減息空間可能增至3次，黃金將可重新注入新動力向好。市況點睇，不妨互相參考一下。