每周分析

關稅消息繼續困擾市場情緒,金價徘徊震盪

2025-06-02

週初時間是美國陣亡士紀念日,市場交投較為淡靜,但關稅消息仍然不斷。特朗普政府前週高度宣佈加徵歐盟關稅,但週初又再將限期伸延,豁免期馬上舒緩市場避險情緒,唯因週一假期關係,行情在週二才見反應,金價從週內高位跌穿3300水平,失守前週宣佈徵收歐盟關稅後的升勢起點。

週中時間,美聯儲公佈上次講息會議記錄,多位理事表示出對通脹重臨的擔心,市場解讀美國將更長時間維持高息,金價清晨時份應聲下跌,更甚的是,美國有地區法院裁決特朗普關稅政策越權無效,金價雪上加霜,重挫至3245美元的週內低位。

其後特朗普要求上訴,加上最高法院維持關稅政策,市場相信法院審判只限政治風波,地區法院的無效審判是基於兩位法官是民主黨人仕,判決是基於政治立場,共和黨仍會在法院裁決中佔優,關稅政策仍會跟隨特朗普意願而繼續,因此金價又再築底回升,自低位反彈近百美元。

週五PCE 通脹數據溫和,未有對息口預期帶來太大變化,金價整固上落,於3300附近徘徊。展望本週,週末見特朗普政府指中國違反貿易協議,將不會再做好人,中美糾紛將繼續困擾市場情緒,資金較易流入黃金避險,週五則有勞工數據。

美國勞工市場暫未見轉弱,若非農能保持20萬以上增長,美聯儲傾向將注意力放在通脹風險上,減息空間會較少。相反,若勞工市場轉弱,年底減息空間可能增至3次,黃金將可重新注入新動力向好。市況點睇,不妨互相參考一下。



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