理財百科

每年五月，無論你身處華爾街還是香港中環，股市總會響起兩句老話：「Sell in May」與「五窮六絕七翻身」。中西文化各異，觀察卻一致：五月難炒。是迷信？ 還是真有根據？

 有跡可尋的數據支持

以恆生指數為例，2000年至2024年間，五月平均回報約為 -1.3%，六月為 -0.8%，屬全年表現最差月份之一。七月則平均回升 +1.2%，符合「七翻身」的說法。

美股方面，標普500 自 1950 年以來，5–10 月平均回報約為 2%，而 11–4 月可高達 7%。雖未必大跌，但夏季表現明顯遜色，「Sell in May」有統計根據。

為何五月特別疲弱？

消息真空第一季業績已公佈，市場缺乏新催化劑

交投淡靜歐美基金暑假模式啟動，成交量下跌

宏觀風險集中如中美關係、加息預期等多在年中爆發

預期轉保守市場普遍認為此段時間風險高，傾向減持

情緒放大波動 悲觀預期容易觸發止蝕、拋售，擴大波幅

資金去了哪裏？

資金不是真的「go away」，而係轉場部署：

轉向防守型板塊（如公用、醫療、必需品）

加碼避險資產（如黃金）

停泊於低波幅產品，如收息型 ETF 或貨幣基金 

投資者如何應對？

長線投資者：無需因月份效應大幅調倉

已獲利者：可考慮五月分階段減磅、再部署

重點不是「走定留」而是懂得順勢轉換節奏

無論是「Sell in May」定「五窮六絕」，都並非單純迷信，而是反映市場資金流向與心理週期。

真正聰明的投資者，不會盲信月份，但會留意背後的邏輯與節奏，適時調整，穩中求勝。