理財百科

每逢年底，金融市場上總會熱烈討論一個現象——聖誕行情（Santa Rally）。究竟聖誕老人會否為投資者送上紅彤彤的回報？還是只是市場心理學與節日氣氛的結合體？

什麼是聖誕行情？

聖誕行情指每年12月尾至翌年1月初期間，股市傾向上升的現象。過去數十年，美國S&P 500指數在此期間錄得超過70%的年度上升概率，這段短暫的樂觀情緒令投資者充滿期待。然而，這背後其實隱藏著多種因素。

背後的原因

首先是基金經理的「粉飾櫥窗」行為。年底時，基金經理傾向買入年內表現良好的股票，以美化年終報告，吸引更多投資者資金。其次，節日氣氛亦發揮了作用。聖誕假期通常令市場交易量下降，波動性減少，加上投資者心情普遍樂觀，助推股市上升。

歷史數據顯示，聖誕行情的確存在。例如，過去50年中，多數年份12月的股市表現優於全年平均水平。然而，亦有例外情況，例如2008年金融危機期間，市場並未迎來這份「聖誕禮物」。

不同市場的表現比較

聖誕行情在不同市場表現各異，其中美股表現最穩定。標普500指數自1950年以來，聖誕至新年期間上漲概率超過七成，平均漲幅約1.5%，零售和科技股特別搶眼。 港股的聖誕行情較為不穩，受年底資金流動影響，表現難以預測。 歐洲方面，英國富時100指數上漲概率約六成，平均漲幅約1.2%，但整體表現稍遜於美股。

應否追逐聖誕行情？

雖然數據令人鼓舞，但投資者應理性看待這個現象。聖誕行情屬於短期市場行為，並非每年必然出現。投資者追逐聖誕行情時，需留意經濟基本面及市場消息。例如，近期經濟數據疲軟可能拖累股市表現。此外，假期期間交易量偏低，容易引發突發性波動，記住，理性分析比追逐「奇蹟」更為重要。

今年的聖誕老人會否再度送來豐厚回報，我們拭目以待！