每周分析

市場對美聯儲減息期望增加。自非農表現強差人意後，公眾開始得到美國經濟轉弱的證據，從而加強了9月分開始減息的信心。本週初，金價守穩2300美元心理關口後，開始堆積等待突破機會，上落市運行了兩天後，金價已蓄力完畢，

週四晚美國公佈的一週首次申領失業援助人數迎來契機，數字高報23.1萬，是近半年以來最差數字，再次勾起市場對前週失業率轉弱的回憶，更多數據引證勞工市場轉弱，金價承勢而起，週末前持續創週內新高，最高見2378，收市仍企穩2360上方，全週升近60美元。

市場開始對美國出現滯漲感擔心，即物價持續上升，但經濟卻出現收縮，這亦會影響美聯儲減息的決心，因為要控制通脹就需高息，但高息又會增加企業成本從而打壓勞工市場；若相反減息幫助勞工市場，卻又會令通脹重燃，令美聯儲陷於兩難局面。

雖然美聯儲其中一個任務是控制通脹，但勞工市場更具政治任務意味，因為勞動人口馬上失業會比工資追不上通脹有更大壓力，對勞動階層而言，節衣縮食挨過高物價水平總比失去工作好，特別是在大選年，為政者更需民心穩定的時間，因此勞工市場回落的確會增加美聯儲加快減息的決心。

展望本週，週二及週三分別有PPI及CPI通脹數據，若通脹回落更易刺激黃金市場，另外，週二美聯儲主席鮑威爾亦有演說，可能延續其鴿派論調。市況點睇，不妨互相參考一下。