每周分析

10月3日

今日波幅區間

市場預期美國加息周期將在2024年才會降息，通脹不能單靠央行政策去解決，供應鏈才是關鍵，但短期內難以解決。美國聯儲局表明有留意各國央行干預匯，令美國資產價格出現了一些波動，表示美聯儲關注全球經濟，但仍會將政策重點放在美國本土上；暗示會守在加息路上的極端領頭大哥。美聯儲的態度仍將影響美元及其國債孳息率，對金市多頭較不利，但非美元國家的干預，亦將使美元匯價難以一枝獨秀。預期金價將繼續來回震盪才能走出新方向。另外本周有非農數據出爐，定必為市場帶來更大波動。今日以4小時圖的50及100周線作上下波幅建議，即1653美元至1674美元。

受多國央行進行積極加息政策影響，風險投資者情緒變得消極，雖然中國國務院接連推出維穩政策，但仍阻不了近期人民幣走資的情況。人民幣兌美元跌穿7.2關口，反映外資內地情況的人民幣離岸價更跌至有紀錄以來新低，顯示「潤」文化持續，實行走得快好世界。恆指在上周連續多日創11年低位，雖然周五藉內地官方發放製造業指數反彈，數字越過枯榮界線的50點，刺激恆指升近180點，但之後由商界公布的同樣統計卻仍低於50點，市場質疑數字存水份，港股一度倒跌150點，收市輕微反彈，報17222點，險守萬七關。總結一周，跌710點或3.96%。

受病毒大流行所拖累，再加上東歐戰情扭曲供求所影響，英國國內生產在過去兩年出現負增長，依照生產總值的基數去計算核心收支，從輕微有所盈餘大幅下降至出現8%的赤字，而新外相登場即推出更多稅務優惠，國庫將承擔更多債項，投資者看淡英國經濟前景，英鎊在周一兌美元跌至歷史新低；另一邊廂，歐洲央行行長拉加德表示，通脹持續惡化將損害歐洲經濟，所以穩定物價是央行的首要任務，歐央行需要發出強而有力訊號，不容許通脹水平和預期有出入，拉加德重申將於未來數次會議上加息。歐洲加息預期壓制風險市場，以一星期計，德國DAX指數累跌1.36%；法國巴黎CAC指數累跌0.38%；英國富時100指數則跌1.78%

全球通脹踞高不下，各國央行不得不冒經濟衰退之險而持續加息，美國長短債息倒掛，反映經濟衰現象，昨日兩年期國債孳息率升至4.35%，十年期國債孳息率亦升至3.9%。債息不斷的上升直接影響投資參與者，在後疫情時代，通脹惡化扭曲投資市場認知，過去視為利好股市的數據被視為打擊市場的理由，就是恐懼美聯儲將繼續大幅度加息，果不然，周五聯儲局副主席布雷納德放鷹，支持繼續加息，華爾街三大股市一星期計全綫下挫逾3%，道瓊斯指數跌2.92%，標準普爾500指數跌2.85%，納斯達克綜合指數跌3.01%。

英鎊在周一兌美元跌至歷史新低，英倫銀行行昨日宣布為穩定市場，將在今天實行長期債券的臨時回購計劃。英國央行是繼日本央行明言會干預匯價的國家，在環球央行爭相加息的情況下，各國央行將匯率定價於某水平，防止輸入通脹，以免將加強息所貢獻的努力赴之於流水，這是可以理解的，亦可能成新常態。另外，從今年至今，人民幣已跌超過一成，中國央行不得不出口術去干預匯價，要求多間國有行做好準備，在離岸市場拋售美元及購入人民幣，以遏制近期人民幣跌勢。環球多國一或緊隨美國加息，一或干預外匯，美元強勢節奏被迫打亂，金價在上周算是連升四天，金價在上周最高見1675.4美元，最低跌至1659.7美元，最後以1660.9美元收市，總結一星期，金價累升17美元。

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