每周分析

6月27日

今日波幅區間

鮑威爾承認美聯儲沒有更早以行動去打擊通脹上升是一項錯誤，現在局方正努力修正，表示加息幅度是無條件限制的，他也承認

緊縮政策可能導致增長放緩，但衰退並非不可避免。美國聯儲局顯示局方式對打擊通脹的決心，相信在本年加息將不會手軟，但

通脹背後有複雜因素，包括病毒的存在仍然威脅著全球供稱鏈正常化，加上保護主義抬頭，亦令消費者最終承受代價，換來更高

物價水平。最後是東歐局勢的未來發展，俄烏戰事越早停戰，供應可以越早回復正常，有助價格回落，尤其是原油的價錢。利率

反映持有黃金的成本，但加息背後潛藏着通脹走高的現象，金市在試底，有望回升，可侯低吸納。今日建議波幅1818美元至1840

美元。

國內經濟經歷一段時間以集近平主席思想為指導方針的整改後，近期正在又欲救市，在全球央行加息熱潮中，中國仍保持市場放貸

利率不變；而之後中國務院總理李克強表示，臨近夏天用電高峰期，鼓勵電廠釋放煤炭產能，堅決防止拉閘限電，避免影響民生與

經濟活動。又研究延長免徵新能源汽車購置稅政策，進一步釋放汽車消費潛力，市場憧憬國內生產正常化，恒生指數一星期共升644

點或3.1%，收報21719點，勢將重上22000點。

歐洲股市在上周急挫超過4%，表現是俄羅斯人侵烏克蘭以來第二差的一個星期。雖然歐洲經濟前景阻攔重重；東歐的戰事及全球供應

緊張，導致通脹惡化，市場預計衰退風險增大，但昨日仍有投機者趁機人市搏反彈，歐洲三大股票市場最終個別發展，以一星期計，

德國DAX指數跌0.06%；法國巴黎CAC指數升2.74%；英國富時100指數升3.24%。美國聯儲局主席鮑威爾在上周一連兩晚出席美國參議

院見證會。

在會中，他承認聯儲局之前誤判了高通脹的風險，由於他們低估了通脹惡化的速度，說當時只預計病毒大流行會隨住疫苗的出現任而消

失，供應鏈問題會自然解決，導致局方沒有更快地採取行動去打擊通脹。事實證明，供應鏈的問題並沒有好轉，他解釋由於最近的全球

事件不在其控制範圍內，特別是烏克蘭戰爭和新冠病毒大流行的持續影響，當發現形勢變得非常糟糕的時候，局方最後不得不以更激烈

手段去控制通脹，表示緊縮政策可能導致增長放緩，衰退並非不可避免，鮑威爾重申美聯儲並沒有試圖去引發衰退。

鮑威爾承認美聯儲沒有更早以行動去打擊通脹上升是一項錯誤，表示最近的行動仍是希望去平穩物價為目標，美聯儲並沒有試圖引發衰

退的意圖。鮑威爾言論尤如替風險市場注射強心針，華爾街三大指數經歷四周下跌後，在上周終於迎來反彈，總結一星期，道瓊斯指數

升5.34%；標準普爾500指數升6.95%；納斯達克綜合指數升7.35%。投資者在上周初段觀望美國聯儲局主席鮑威爾即將發表的講話，金市

較為淡靜，鮑威爾在上周三表示美國經濟前景在通脹下變得更困難，但鮑威爾之後說永遠不會排除任何幅度的加息，展現出美聯儲解決

通脹問題的決心，他在上周四補充說，緊縮政策可能導致增長放緩，經濟衰退並非不可避免。鮑威爾言論令避險情緒降溫，金價在上周

以1827.3美元收市，一周累跌13.1美元，最高見1847.9美元，最低則見1817美元。

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