每周分析

俄羅斯央行昨日突然宣佈1/4起停止購買其國內生產黃金，受有關消息打，金價回軟至一週低位，回吐近期的漲幅，

加上美國總統特朗普擬推重鎊基建計劃，投資基建，亦支持了美元走勢。美元今週持續反彈，市場資金流動性緊張雖似乎已告一段落，

但市場情緒仍然有避險需求，刺激了投資者對美元的需求，黃金本身也因避險功能而受提振，但早段時間見俄羅斯央行稱不再購買國內生產黃金，

令金價乏力上揚，晚間時份輾轉失守1600美元關口，金價幾近一步到位，最低曾見1569美元。今晚美國將公佈俗稱小非農的ADP私人職位，

可留意勞工市場表現，觀察現時的美國經濟狀況，金價有機會進一步回挫，尋找下方支持，始能重新爬升。

 
俄羅斯央行是現時全球最大的黃金買家，停止購買黃金的決定未有得到解釋，只稱這是該國審視財政狀況而得出的決定。俄羅斯在過去幾年，

一直增持黃金作人儲備，在二月底前，其黃金儲備已高達2279.2噸，排名全球第五，價值高達1140億美元，儲備水平已相當高，

央行在去年已購入158.1噸黃金，估計是黃金儲備佔全國整體水平已偏高，加上金價近兩年的上揚，令俄羅斯暫停購買計劃。雖然央行有所減持，

但市場對黃金需求卻非常殷切，黃金ETF錄得近10年以來最大規模資金流入，上週部份ETF基金錄得近三十億美元流入，是在2009年以來的最大規模流入。

 
技術上，金價失守早前的整固區間，短期將出現積弱表，預期金價即市難以反彈回1600關口。金價上週普遍在1595至1630之間整固，

現時失守交易區間，計算調整幅度可達至1570美元，雖然金價已一度衝擊此位置，但底部未必能馬上打穩，因此仍有機會再衝擊此水平，而後重新整固。

美國總統特朗普再推出重鎊基建救市措施，亦會對市場信心注下一枝強心針，從而降低了市場避險需求，金價即市走勢未能太樂觀，

今晚美國將公佈ADP職位增長，預期會錄得負增長，但若數字太嚇人，反而可能增加了市場對美元的避險需求，利淡金市走勢。