每周分析

4月25日 

今日波幅區間：

俄烏戰事持續，同時威脅全球經濟，提高避險資金情緒。但歐洲央行的貨幣政策將滯後於美國，這將為美元短期走勢提供一個利好消息，但不利

金價。而近期美國聯儲局偏向更激烈的加息手段，這將對金市構成打擊。預期金價可能會進一步尋底，但應可守穩1900美元。今日建議波幅1918

美元至1934美元。

受內地疫情拖累，同時官方對網上媒體的政策越收越緊，大大打擊內地網企發展，網上巨企的員工亦面臨失業問題；而內地市場雖然宣布在今天降

準0.25%，不過，市場在宣布降準之後會下調官方利率的預期卻落空，無法進一步提振風險資產；再加上美國加息預期的壓力，港股市場在復活節後

重開即跌足四日，亦是連續第三周下跌，恆生指數收報20638點，一周累跌879點或4.1%。 歐洲股市在上周表現反覆。

歐洲市場多間大型企業盈利高於預期，加上歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行在6月的會議將根據新數據決定下一步行動的時機，重申歐元區經濟

與美國的速度不同，歐洲央行的政策更多是關於正常化而非緊縮。拉加德言論一度歐洲刺激歐洲股市上揚，但俄烏戰事始終對歐洲影響甚巨，德國央

行在上周五發出警告，如果俄烏戰爭升級，禁止進口俄國能源，將限制了當地發電和工業生產，經濟可能收縮2%，加上英倫銀行行長貝利警告衰退風

險增加，周五歐洲三大股市分別下挫1.4%至2.5%不等等，單日跌幅就蓋過之前所有升幅，以一星期計，德國DAX指數跌0.15%；法國巴黎CAC指數跌0.12

%；英國富時100指數跌1.24%。

美股走勢與歐股相同，亦是來過先揚後挫。消費股和航空股盈利增長強勁，市場憧憬經濟增長強勁，引領美股上升，但上周四，美聯儲主席鮑威爾稱，美

國可能無法回到病毒大流行前的經濟模式，俄羅斯人侵烏克蘭事件導致經濟出現更多的分裂問題，全球化的效率已經放緩，意味著更高的通脹和更低的生

產效能。對於美聯儲加息一事，鮑威表示加息50點子將在5月份的會議上討論，並表示美聯儲的許多人認為，一次或多次加息50個基點是合適的。美聯儲

另一位官員布拉德更表示，支持加息0.75%！市場預期今年美國加息的利率曲線將會更加陡峭，息率上升的壓力下，華爾街三大股市出現倒跌，總結一星期，

道瓊斯指數跌1.86%；標準普爾500指數跌3.12%；納斯達克指數跌3.86%。

俄烏戰事持續，俄軍開始在烏東部發動新一輪猛烈攻勢，而澤連斯基在每日例行視頻講話中稱，烏克蘭絕不會放棄抵抗，情況更進一步肯定俄烏戰事，只會

在雙方分出勝負方會罷休。避險資金曾一度推升金價接近2000美元關口，但虛火過後則無以為繼，而鮑威爾發表講話後，市場預期美聯儲利率曲線將會更加

陡峭，對金價構成壓力，金價最低見1926.6美元，最後以 1932.4美元收市。總結一星期，金價跌41美元。

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