金市分析

《金价4960美元为最后防线》18/3/2026 10:53 完稿

美以伊战事胶着，仍未找到突破口，亦令油升金价跌逆向关系持续。纽油暂且在100美元遇到阻力，而现货金价则在5000美元争持。假设油金这种逆向关系持续下去，而油价因为各国原油供应短缺而再次冲破每桶100美元，金价应会跌得更深。然而，由于伊朗封锁了主要的霍尔木兹海峡这条主要的输油航道，即使油价冲到200美元亦不会有一滴油流出，故油价再高亦不会解决短缺问题。当然，不少国家与伊朗达成协议，让相关国家运油轮安全通过霍尔木兹海峡，而石油输出口国亦可以利用期货市场为未来卖出的原油大赚一笔。

昨天现货金价在伦敦收市前一小时急跌至4973.92美元，其后逐步回升，但未能在小时图收高于5000美元，至今天亚洲市早段，现货金价仍在5000美元边缘徘徊，昨天的急跌似乎是为未来数天进一步下试低位作部署。今晚（周四凌晨二时）联储局将会公布议息结果，相信会维持利率不变，而市场关注的必然是当局对目前美以伊局势将如何影响美国通胀，可以想像，联储局必定关注油价持续高企很可能推高美国通胀，加上就业市场表现亦差于预期，两者加起来就可能令美国陷入经济衰退，而这亦将影响全球经济表现，故反过来令未来减息的预期上升，而经济转差将令原油需求减少，油价将会下跌。

故此，短期油升金跌的情况或会持续，但不会持久。目前投资者需要注意的是，一旦联储局今晚宣布维持利率不变，金价是否会大跌，尤其如跌穿5000美元后能否迅速重返其上，以及金价会否连续两个交易日收低于日线图50SMA（现约4977），如此将对金价不利。此外，SPDR持仓量从3月2日的1101.33吨逐步下降至昨天的1069.56吨，反映了金价在美以伊战事期间持续受压，而金价近日仍未能摆脱5000美元的沽压，日内失守的可能性增加，但4960美元仍然视为强支持位，只是短期波动区下限或下移至4960美元，5060美元则为主要阻力。

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