理財百科

每年五月，无论你身处华尔街还是香港中环，股市总会响起两句老话：「Sell in May」与「五穷六绝七翻身」。中西文化各异，观察却一致：五月难炒。是迷信？ 还是真有根据？

 有迹可寻的数据支持

以恒生指数为例，2000年至2024年间，五月平均回报约为 -1.3%，六月为 -0.8%，属全年表现最差月份之一。七月则平均回升 +1.2%，符合「七翻身」的说法。

美股方面，标普500 自 1950 年以来，5–10 月平均回报约为 2%，而 11–4 月可高达 7%。虽未必大跌，但夏季表现明显逊色，「Sell in May」有统计根据。

为何五月特别疲弱？

消息真空第一季业绩已公布，市场缺乏新催化剂

交投淡静欧美基金暑假模式启动，成交量下跌

宏观风险集中如中美关系、加息预期等多在年中爆发

预期转保守市场普遍认为此段时间风险高，倾向减持

情绪放大波动 悲观预期容易触发止蚀、抛售，扩大波幅

资金去了哪里？

资金不是真的「go away」，而系转场部署：

转向防守型板块（如公用、医疗、必需品）

加码避险资产（如黄金）

停泊于低波幅产品，如收息型 ETF 或货币基金 

投资者如何应对？

长线投资者：无需因月份效应大幅调仓

已获利者：可考虑五月分阶段减磅、再部署

重点不是「走定留」而是懂得顺势转换节奏

无论是「Sell in May」定「五穷六绝」，都并非单纯迷信，而是反映市场资金流向与心理周期。

真正聪明的投资者，不会盲信月份，但会留意背后的逻辑与节奏，适时调整，稳中求胜。