理財百科

今年初以来美国孳息曲线呈现逾40年来最严重倒挂，市场忧心经济衰退即将到来。

债息倒挂是什么？

一般情况下，债券到期时间越长，所承受的风险及不确定性较大，所以债息会越高️，相反，时期越短，债息会越低当我们将长期债券收益 减 短期债券收息小于零，就代表发生「债息倒挂」了，市场最常以美国 2 年期和 10 年期公债收益率的利差，来作为债息是否

倒挂的观察指标。

而早前美联储出过一份研究，指出他们以3个月期及10年前黎做参考，值得一提是，若用这两数字做参考，每次出现倒挂，3至8个季度内，必定会出现衰退，参考性极高。

正常： 长期债券收益率 > 短期债券收益率

异常： 短期债券收益率 > 长期债券收益率

经济衰退的讯号？

每次债息倒挂发生后几个月，美国经济都会发生衰退的情形，例如在 2000 年网路泡沫🫧与 2008 年金融海啸，都曾出现债息倒挂的现象，随后便发生股灾大跌、经济大衰退，这也就是为何市场上将债息倒挂解读为经济衰退的讯号。

投资者该如何应对？

假设这个理论依然可行，投资者要小心可能到来的衰退风险，应更加注重资产配置，布局更多元化的资产，拥有避险角色的黄金，自然亦是不少投资者选择。