每周分析

美国总统特朗普冀俄罗斯及沙地减产1000万桶原油，刺激油价急升逾三成，成为市场焦点，遮盖了美国劳工市场不利表现，

金价重上1600上方，但今晚美国的非农业新增职位及失业率为全周重点，而且劳工市场定必恶化，势令市场再现波动。

昨晚美国公布至3月28日一周首次申领失业援助人数，高报664.8万人，远高于预期的350万人，前值从328.3万人下修至330.7万人，

人数再次打破纪录，这或意味着市场最担心的衰退早已到来。如果疫情得不到有效的控制，美国就业市场将出现更多报警的信号，

将不利大市气氛，美国劳工市场开始反映疫情影响，美元将能继续发挥资金避难所作用。

 
今晚美国将公布3月非农就业报告，目前市场普遍预期非农就业人数将减少10万人，这将是近10年来第一份新增人数为负的非农就业报告。

不过数据可能仍受滞后效应影响，或不能体现就业岗位的下降，因为调查是在大规模封锁措施之前进行的。还有分析人士指出，

就算真的出现近10年来第一份新增人数为负的非农就业报告，市场也可能不会出现想象中的巨震。美国经济活动停摆已经在多个数据中得到体现

（如初请失业金人数、工业产出月率等），非农的及时性和有效性不比以往，市场也早已消化相关预期。

另外，美联储当前政策并非由就业和通胀数据决定，抵抗疫情带来的经济冲击才是美联储的首要任务，非农数据对美联储未来政策方向的影响不可同日而语。

若只如预期般只录得减少十万左右，未必对市场有太大震荡。
 

但若非农出现大幅削减，远低于预期的话，恐怕会大幅吓怕市场。相信未来几个月黄金可能会继续在投资者配置中扮演重要角色。

然而，波动性仍将相当高。经济长时间持续疲软，以及各国政府和央行采取的日益激进的刺激措施的迹象，应该会为黄金提供某种支撑。

全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust 持金量上升0.18%，至968.75吨，为2016年10月以来的最高水平，反映了市场人气。

根据彭博汇编的数据，截至周三，投资者连续八个交易日增持黄金ETF，持续时间为2月份以来最长，当日ETF黄金持有量增加了5吨，至2821吨。
 
黄金因为股市大跌后投资者们需要流动性而遭到抛售，在股市没有进一步下跌的情况下，黄金也因此回升。但一旦股市再次出现大跌，黄金可能再受到拖累。

黄金是能够对冲不确定性的资产，无论是宏观经济面的不确定性、地缘政治方面的不确定性还是像此次疫情一样的不确定性。黄金都是极佳的避险资产，

在出现不确定性的情况下，黄金会有比其它资产更好的表现。