每周分析

4月25日 

今日波幅区间：

俄乌战事持续，同时威胁全球经济，提高避险资金情绪。但欧洲央行的货币政策将滞后于美国，这将为美元短期走势提供一个利好消息，但不利

金价。而近期美国联储局偏向更激烈的加息手段，这将对金市构成打击。预期金价可能会进一步寻底，但应可守稳1900美元。今日建议波幅1918

美元至1934美元。

受内地疫情拖累，同时官方对网上媒体的政策越收越紧，大大打击内地网企发展，网上巨企的员工亦面临失业问题；而内地市场虽然宣布在今天降

准0.25%，不过，市场在宣布降准之后会下调官方利率的预期却落空，无法进一步提振风险资产；再加上美国加息预期的压力，港股市场在复活节后

重开即跌足四日，亦是连续第三周下跌，恒生指数收报20638点，一周累跌879点或4.1%。 欧洲股市在上周表现反复。

欧洲市场多间大型企业盈利高于预期，加上欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行在6月的会议将根据新数据决定下一步行动的时机，重申欧元区经济

与美国的速度不同，欧洲央行的政策更多是关于正常化而非紧缩。拉加德言论一度欧洲刺激欧洲股市上扬，但俄乌战事始终对欧洲影响甚巨，德国央

行在上周五发出警告，如果俄乌战争升级，禁止进口俄国能源，将限制了当地发电和工业生产，经济可能收缩2%，加上英伦银行行长贝利警告衰退风

险增加，周五欧洲三大股市分别下挫1.4%至2.5%不等等，单日跌幅就盖过之前所有升幅，以一星期计，德国DAX指数跌0.15%；法国巴黎CAC指数跌0.12

%；英国富时100指数跌1.24%。

美股走势与欧股相同，亦是来过先扬后挫。消费股和航空股盈利增长强劲，市场憧憬经济增长强劲，引领美股上升，但上周四，美联储主席鲍威尔称，美

国可能无法回到病毒大流行前的经济模式，俄罗斯人侵乌克兰事件导致经济出现更多的分裂问题，全球化的效率已经放缓，意味着更高的通胀和更低的生

产效能。对于美联储加息一事，鲍威表示加息50点子将在5月份的会议上讨论，并表示美联储的许多人认为，一次或多次加息50个基点是合适的。美联储

另一位官员布拉德更表示，支持加息0.75%！市场预期今年美国加息的利率曲线将会更加陡峭，息率上升的压力下，华尔街三大股市出现倒跌，总结一星期，

道琼斯指数跌1.86%；标准普尔500指数跌3.12%；纳斯达克指数跌3.86%。

俄乌战事持续，俄军开始在乌东部发动新一轮猛烈攻势，而泽连斯基在每日例行视频讲话中称，乌克兰绝不会放弃抵抗，情况更进一步肯定俄乌战事，只会

在双方分出胜负方会罢休。避险资金曾一度推升金价接近2000美元关口，但虚火过后则无以为继，而鲍威尔发表讲话后，市场预期美联储利率曲线将会更加

陡峭，对金价构成压力，金价最低见1926.6美元，最后以 1932.4美元收市。总结一星期，金价跌41美元。

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