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中國發美元債與歐元債：背後的意義
2025-11-20
近期中國同時在香港和盧森堡發行美元債與歐元債，引起市場關注。
在全球利率高、資金變得審慎的情況下，這次發債並非單純籌錢，而是一種帶有金融和策略意味的操作。
美元債：連接全球資金的主渠道
對中國而言，美元債有三大功能：
接觸全球大型投資者，例如主權基金、退休金等
建立中國主權債的「定價標準」，方便企業未來海外融資
補充美元流動性，保持外滙操作的彈性
同時，美元債亦能用市場價格向外界展示中國的信
債務新常態：高息時代的結算
2025-11-07
截至 2025 年 10 月底，美國十年期國債收益率升至約
4.1%，標誌着低息時代正式結束。
十年前，世界仍靠借貸推動繁榮；如今，利率回歸現實，
經濟正踏入以「高債、高息」為特徵的新常態。
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低息時代的後遺症
在量化寬鬆年代，資金成本極低，借貸成為各國維持經濟動能的主要手段。
政府赤字不斷擴大，企業以債養債，家庭過度槓桿化，而低息資金亦推高了房價與資產價格。
如今利率上升，這套「借錢
債務外交：以債為武的權力角力
2025-10-30
在經濟放緩、地緣政治緊張的時代，「債務」已不只是財政工具。從美國的美元體系，到中國的「一帶一路」，各國都在以借貸換取戰略地位與影響力。這場無聲的「債務外交」，正悄悄改變全球秩序。
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從援助到控制
IMF與世界銀行長期向發展中國家提供貸款，表面上是援助，實際上往往附帶條件：
削減補貼、開放市場、控制財政赤字。
這些條件令債權國在債務國的政策上擁有實際影響力。
中國在「一帶一路」倡議下，
向
不確定性新常態：IMF的警示
2025-10-23
在剛公布的《世界經濟展望》中，國際貨幣基金組織（IMF）提出警告——「不確定性已成為全球經濟的新常態」。這句話反映出一個現實：經濟增長仍在，但市場環境的穩定已經消失。從政策、地緣政治、科技到債務風險，所有因素都令未來變得難以預測。
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「不確定性」從何而來？
1. 地緣政治緊張
烏克蘭戰爭、台海局勢、能源供應風險等都令企業與投資者對前景失去把握。
2. 政策方向反覆
美國、歐洲與中國的貨幣與財
白銀突破50美元！升勢比黃金更瘋狂？
2025-10-16
近期白銀走勢強勁，已突破 50
美元關口，年初至今累積升幅超過 60%。
市場開始問：黃金之後，是否輪到白銀？
為何白銀升？
很多人以為白銀只是便宜版黃金，但今次上升並非「跟風」，而是兩種力量同時推動：
避險需求
黃金創新高、美元走弱、利率見頂，資金尋求貴金屬保值；
白銀波動更大，自然成為「槓桿版黃金」。
工業需求暴增（核心差異）
白銀一半以上需求來自工業，尤其在：
太陽能板
電動車與電池
高市早苗交易：如何牽動全球資金流
2025-10-09
財經小百科｜高市早苗交易：如何牽動全球資金流
日本政壇掀起罕見波動，未上任的高市早苗，已成為國際市場焦點。投資者稱之為「高市早苗交易」（Sanae
Trade），這場交易的核心，不在她的政綱，而在市場對「未來日本」的集體預期。
什麼是「高市早苗交易」？
「高市早苗交易」是指市場因預期她上任後的政策方向，而提前調整資金配置、重新定價風險與機會的現象。
她主張結束長期的超寬鬆貨幣政策、強化國
美國政府停擺：政治僵局如何擾亂市場？
2025-10-06
【美國政府停擺：政治僵局如何擾亂市場？】
什麼是政府停擺？
當美國國會未能通過新一輪財政撥款，聯邦政府便會出現「停擺」。這意味著部分部門暫停運作，數十萬名公務員被迫休假，更重要的是官方經濟數據如失業救濟、新屋銷售等可能停止發布。
為何會影響市場？
數據是投資者判斷經濟走向的重要依據。一旦停擺，市場失去參考資訊，只能「靠估」去推測美聯儲政策，令波動性明顯上升。在這種情況下，避險資產例如黃金往往受
RWA 元年：金融新時代啟動？
2025-09-25
什麼是 RWA？
RWA（Real World
Assets，實體資產代幣化），指將現實世界的資產轉化為區塊鏈數碼代幣。範疇包括：
貴金屬（黃金、石油）
金融資產（美國國債、公司債）
實物資產（房地產、藝術品）
無形資產（專利、收益權）
每一枚代幣背後，理論上均有實體資產支持。
為何 2025 被稱為「RWA 元年」
美債上鏈突破
：花旗、貝萊德等機構已將美債基金代幣化，規模破千億
香港黃金市場：施政報告的新定位
2025-09-18
在最新施政報告中，政府提出「鞏固香港黃金市場地位」，包括擴展倉儲、建立清算系統及推出新產品。
香港黃金市場的傳統優勢
自七十年代起，金銀業貿易場已是亞洲主要黃金平台，憑藉自由港及無外匯管制，香港成為國際資金進入亞洲的門戶。
不過，隨着上海與迪拜崛起，香港優勢逐漸被蠶食。施政報告重提黃金，正是希望重整角色。
新方向
黃金倉儲樞紐：三年內倉儲量提升至 2,000 噸以上。
中央清算系統：建
黃金衝破歷史高位 會漲到哪境界？
2025-09-11
近期黃金價格再創歷史新高，升至每盎司 3,673
美元，年內漲幅接近四成。市場焦點落喺一個問題：黃金仲可以升到幾多？
澳新銀行（ANZ）最新將預測上調至年底 3,800
美元／盎司，並估計 2026 年中或挑戰 4,000
美元。但要到達這個水平，背後條件要齊備。
推動黃金上漲的力量
降息預期
美國就業數據下修，市場押注聯儲局減息。利率下降，令黃金相對更具吸引力。
美元走弱
美元疲軟，
特朗普關稅被裁非法：幾萬億美元要退？
2025-09-04
近期，美國法院裁定特朗普時期加徵的部分關稅「屬於非法」 源於小企業與多個州聯手入稟，指佢濫用總統緊急權力。特朗普則表明會上訴至最高法院[⚖️]。
問題是，如果最終敗訴，美國或需退還數以萬億美元計的關稅，對市場影響非同小可。
如果真要退稅，意味著什麼？
美國財政壓力
退還數萬億美元等於一次超大型財政開支，赤字將進一步擴大。
美元走勢
政府債務惡化，市場對美元信心或受打擊。
黃金走強
9月議息前夕：CPI、PCE、非農為「恐怖數據」？
2025-08-28
近月美聯儲官員口中最常出現的一句話，就是「政策將取決於數據」。
換言之，9
月減不減息，並非靠一場會議拍板，而要視乎幾組關鍵數據的走勢。
在美國經濟指標當中，有三組數據被市場稱為「恐怖數據」：
CPI（消費者物價指數）、 PCE（個人消費支出物價指數）、 非農就業報告。
每次公布，美元、債市、黃金往往同時劇烈波動。為何市場如此重視？
CPI：即時通脹體溫計
CPI反映消費者端的價格水
數碼日圓 vs JPYC：官方與民間對決
2025-08-21
「數碼貨幣」已成為各國金融實驗的重要課題。日本不僅有央行主導的
數碼日圓（Digital Yen），亦有民間公司發行的 JPYC
穩定幣兩者同樣以日圓為基礎，卻代表截然不同的發展路徑。
數碼日圓：央行版電子貨幣
由日本央行發行，定位為 現金的電子版本。
背後具備 政府百分百信任。
主要用途包括小額支付、跨境結算，並便利政府監管資金流。
特點是安全穩定，但推進步伐相對保守。
可以視作「
美國 Stagflation-Lite 滯脹危機
2025-08-14
近月，美國經濟數據傳來矛盾信號——經濟放慢，但物價仍頑固高企，市場開始流行一個新詞：「Stagflation-Lite」。
什麼是滯脹（Stagflation）？
滯脹一詞由 Stagnation（經濟停滯）與
Inflation（通貨膨脹）組合而成，意指經濟增長乏力的同時，物價仍持續上升。正常情況下，經濟放緩會令需求減弱、物價回落；或物價上升時，經濟尚有增長支撐。
但滯脹則打破了這種平衡，
關稅戰真相：護經濟？隱形稅？
2025-08-07
特朗普再度打出關稅牌宣佈對66個國家徵收新一輪關稅，部分產品稅率最高達50%，涉及藥品芯片汽車等行業。理由很直接：保護本土產業、縮減貿易逆差。市場第一反應：這是否意味「美國製造」勝出，還是另一種隱形稅，最後由消費者埋單？
關稅是什麼？
關稅本質上是進口稅，一旦徵收，商品價格隨即上升理論上能保護本國企業。這是一個「見效快」的工具，特別在選舉年。但全球供應鏈緊密交織，一旦加徵關稅，不但打擊外國出口
AI狂潮背後，為何黃金反而更搶手？
2025-07-31
提到人工智能（AI），不少人會聯想到科技股暴漲，但事實上，AI熱潮帶來的不止創新，還令黃金需求同步上升。背後邏輯：
全球資源需求
AI並非「無形的雲端」，而是龐大硬件支撐的結果。每個大型模型訓練，都需要數以千計伺服器，伺服器依賴先進晶片，而晶片生產與數據中心運作，全部消耗大量能源及金屬。
國際能源署預計，三年內全球數據中心耗電量將翻倍，接近整個德國的年用電量。銅、鋁、銀等金屬需求激增，因它們
加息減息誰話事？特朗普還是鮑威爾？
2025-07-24
市場盛傳特朗普對聯儲局貨幣政策不滿，主席鮑威爾瞬間成為風眼。
問題來了：換掉主席，美聯儲就會立即減息嗎？
聯儲局獨立性有多高？
美聯儲（Fed）雖然屬於政府體系，但設計理念是「獨立運作」，避免貨幣政策受政治干預。
其主要使命包括：
維持物價穩定
促進充分就業
決策權由 聯邦公開市場委員會（FOMC）
掌握，成員包括理事會委員及各地區聯儲銀行總裁。
重點：政策方向屬集體討論結果，不會
TACO交易 市場邏輯與機會
2025-07-17
近期金融市場出現一個有趣熱詞「TACO」表面看似墨西哥捲餅但市場上對
TACO
有兩種解釋，分別來自政治行為與交易技術兩個角度。
TACO 1：Trump Always Chickens Out
這是一種政治觀察，指特朗普經常「講得狠、做得少」。
他慣常放風：加關稅、炒官員、打貿易戰，引發市場恐慌；但最終又改口、延後，甚至收回，導致市場反彈。
部分投資者會利用這種「先跌後升」的節奏短線部署
大而美法案 對投資市場有何啟示？
2025-07-10
「大而美法案」，涵蓋多個重要領域，包括：
️
減稅措施：針對企業及高收入群體，提升競爭力與經濟增長。
基建投資：投入巨資改善基礎設施，創造就業。
半導體及高科技補貼：鼓勵在美建廠，減少對外依賴。
國防與安全開支：增加軍費，應對地緣政治風險。
社福及醫療支出：資金用於保障弱勢群體。
法案短期內有助提振經濟，帶來多項好處，包括促進國內生產總值（GDP）增長，特別是製造及科技產業；創造就業機
穩定幣會否取代銀行？銀行又如何應戰？
2025-07-03
香港《穩定幣條例》將於今年8月1日生效。隨住穩定幣愈來愈受關注，市場出現一個問題：穩定幣會否成為傳統銀行的「致命威脅」？而銀行，又會如何應對這場金融革命？
為什麼穩定幣威脅銀行？
穩定幣係與美元、歐元等法定貨幣1:1掛鈎嘅數字代幣，如泰達幣（USDT）、USDC等。過去幾年，穩定幣愈來愈多用作：
跨境支付 → 比傳統匯款更快更平
資金儲值 → 減低貨幣波動風險
交易結算 →
在加密市場或
