理財百科

近期中国同时在香港和卢森堡发行美元债与欧元债，引起市场关注。
在全球利率高、资金变得审慎的情况下，这次发债并非单纯筹钱，而是一种带有金融和策略意味的操作。

美元债：连接全球资金的主渠道

对中国而言，美元债有三大功能：
接触全球大型投资者，例如主权基金、退休金等
建立中国主权债的「定价标准」，方便企业未来海外融资
补充美元流动性，保持外汇操作的弹性

同时，美元债亦能用市场价格向外界展示中国的信用状况。
反应好＝国际投资者肯定其风险水平。

🇪🇺 欧元债：分散风险，也向欧洲释出讯号

分散外债的货币风险，不再完全看美元脸色
吸引欧洲长线资金，提高在当地市场的能见度
对欧洲发出合作讯号，特别是在贸易与供应链关系敏感的时期

欧元债可以增加外债结构的灵活度。

与「去美元化」的关系

发美元债当然不会推动去美元化，
但发欧元债有助让外债结构更「多元」，减少单一依赖。

・外债不再完全跟住美元走
・资金来源更分散
・与欧洲的金融连结更深

这不是挑战美元，而是减少风险、增加选项。

投资者的启示
看资金方向：美元仍是主力，但欧洲资金比重有上升迹象。
留意货币风险：外债多元化＝市场波动来源更多元。
观察信用讯号：发债反应好坏，直接反映国家与市场信心。

资金在变，风险来源也在变，投资要睇得更全面。