理財百科

截至 2025 年 10 月底，美国十年期国债收益率升至约 4.1%，标志着低息时代正式结束。

十年前，世界仍靠借贷推动繁荣；如今，利率回归现实，

经济正踏入以「高债、高息」为特征的新常态。
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低息时代的后遗症

在量化宽松年代，资金成本极低，借贷成为各国维持经济动能的主要手段。

政府赤字不断扩大，企业以债养债，家庭过度杠杆化，而低息资金亦推高了房价与资产价格。

如今利率上升，这套「借钱推动繁荣」的系统开始反噬。

旧有的负债积累转化为压力，经济增长与财政稳定之间的平衡开始动摇。
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高息时代的压力测试

美国十年期国债收益率长期维持在 4% 以上，象征全球资金成本已进入「重定价」阶段。

对政府而言，利息支出迅速增加，削弱财政灵活度；

对企业而言，融资困难、违约风险上升；

对家庭而言，房贷与生活成本双重压力并存。

更关键的是，这种「高息环境」并非短期现象，而是未来十年的新平衡。

世界正在进入一场持久的债务结算期。
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从「借得起」到「还不起」的转折当高债结合高息，压力变得系统化。

政府削减基建开支，企业缩减投资，消费者减少支出，经济增长动能逐步放缓，形成「低增长＋高成本」的结构。

部分新兴市场甚至选择以通胀「化债」，透过货币贬值来降低债务的实际价值。

这代表全球正进入一个「慢性消化债务」的时代，经济节奏将全面放慢。

「债务新常态」提醒我们：

• 经济将难以再依靠低息与宽松政策重启；

• 投资策略应聚焦于现金流与稳定回报；

• 政府、企业与个人都必须重新学习「以现金养生」的思维。

「高息时代的结算」会在每一次借贷、每一笔利息之中，慢慢改变整个全球经济的节奏。